Ce 23 Mars, 2 sociétés (notamment) actifs dans le secteur de l'énergie dévoilaient leurs résultats annuels pour 2022 : Esso SAF et Voltalia.
Esso, filiale à 86% de l'américain Exxon Mobil est spécialisée dans le raffinage avec 2 raffineries. C'est d'ailleurs l'un des principaux acteurs de ce marché en France, avec Total. Elle dispose par ailleurs d'un réseau de plus de 600 stations services.
Voltalia est spécialisée dans la production d'électricité à partir d'énergies renouvelables. Le chiffre d'affaires se répartit entre vente d'énergies (44,1%) et prestations de services (55,9%) telles que la vente d'équipements pour les centrales solaires. Le groupe est actif principalement en Europe (60%), en Amérique latine (33%) et un peu en Afrique (7%).
Pour l'année écoulée, Voltalia a donc annoncé :
- Un chiffre d'affaires à 469 millions d'euros, soit +31% par rapport à l'année précédente.
- Une perte nette de 72 millions contre un déficit de 1,3 M€ en 2021
- Un EBITDA stable à 137,4 M€
- Une dette financière totale de 1,313 Milliards d'Euros, en hausse de 25%, suite à la croissance des immobilisations.
- Une trésorerie nette à 384 M€ en hausse de 32%
De son côté, Esso a annoncé :
- Un chiffre d'affaires à 24 936 millions d'euros (oui, 25 milliards !), soit +63,2% par rapport à l'année précédente.
- Un résultat net de 719 M€ contre un résultat de 573 M€ en 2021
- Un résultat opérationnel (EBITDA avant provisions et amortissements) à 992 M€ pour 686 M€ l'année dernière
- Des capitaux propres à hauteur de 1,776 milliards d'euros en hausse de 962 M€ par rapport à 2021.
- Une position financière nette négative de 751 millions d'euros qui s'explique en particulier par la hausse du besoin en fonds de roulement et peut-être par un prêt en trésorerie d'Esso à sa maison mère, Exxon Mobil (cette trésorerie se retrouverait dans les capitaux propres).
- Un dividende de 2 € par action.
Suite à cette annonce de dividende jugé très faible par la communauté des investisseurs, le titre a perdu plus de 11% en journée avant de finir en baisse de 7,20% à 49 €.
La société Voltalia a, pour sa part, clôturé en baisse de 8,77% à 14,14 €.
Voltalia nous l'avons dit, a un PER négatif.
Le PER d'Esso est de l'ordre de 0,85. C'est exact : la capitalisation d'ESSO est inférieure à une année de résultats !
Et pourtant, à la date du 23 Mars, Voltalia a une valorisation de 1854 M€ et Esso de 630 M€ : la capitalisation de Voltalia est pratiquement 3 fois supérieure à celle de la société de raffinage.
A la fin de la séance du 24 Mars, Voltalia reperdait 2,55% (à 13,78 €) tandis qu'Esso s'enfonçait de 8,16% à 45 €.
Mais voilà : Voltalia agit dans les énergies renouvelables, pleine d'avenir. Tandis qu'Esso opère sur un secteur dont nos élites ne cessent de proclamer qu'il est condamné à moyen terme.
Si l'on voulait filer la métaphore de mon article précédent et oublier, par la même occasion tout bon sens capitalistique, on pourrait dire que Voltalia représente "le Camp du Bien", tandis qu'Esso avec son énergie carbonée s'inscrit nécessairement dans une logique infernale et mérite sa valorisation à la casse.
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