Le 30 Mars 2023, dans l'indifférence quasi générale, la société Exacompta a publié ses résultats pour l'année 2022, et comme on pouvait l'espérer, ceux-ci sont d'excellente facture.
Avant de les commenter, intéressons-nous au profil de la société Exacompta Clairefontaine.
Il s'agit d'une holding opérant dans le secteur de la papeterie qui regroupe à la fois Exacompta, Clairefontaine et d'autres sociétés.
Exacompta a fait le choix d'une intégration verticale, ce qui fait de lui tout à la fois un producteur, un transformateur et un distributeur de papier, ce qui lui permet de résister plus efficacement aux aléas du marché.
Il s'est diversifié avec succès, en cohérence avec son métier d'origine, en devenant par le biais de plusieurs rachats, le leader européen des fabricants de classeur à levier.
Contrairement à ce que l'on pourrait penser, le groupe Exacompta Clairefontaine a sur prendre le virage du Web avec les acquisitions de Photoweb, Fizzer et Lalab.
Comme souvent s'agissant d'une société bien gérée, le groupe Exacompta Clairefontaine est une entreprise familiale, détenue par la famille Nusse.
Les résultats annoncés par Exacompta sont présentés sur ce lien.
Les chiffres sont très bons comme on peut le constater ci-dessous :
Le résultat fait état d'un PER de 5,5 sur la base des données indiquées et du cours de clôture au 31 Mars 2023.
Le dividende proposé sera de 4,40 € par action (contre 3,68 € pour l'année précédente) ce qui fait ressortir un rendement de 3,30%, pas véritablement extraordinaire, mais cohérent avec la politique prudente d'une société familiale.
Le point important de cette publication est la décote sur les fonds propres. Ceux-ci ressortent à 471 369 K€ c'est à dire plus de 416 € par action (il y a 1131480 actions), ce qui représente quand même une décote de 70% sur la capitalisation actuelle.
La trésorerie brute est de 118 720 K€ au 31 décembre 2022 contre un endettement net de 106 003 K€.
Les perspectives du premier trimestre 2023 extrapolées à l'ensemble de l'année laissent présager d'une excellente année, sous réserve de la poursuite des commandes.
Principale ombre au tableau : les prix de l'énergie qui risquent de peser défavorablement sur les marges du groupe à l'avenir.
Par ailleurs le flottant n'est que de 19,5%, ce qui peut limiter la liquidité du titre.
En résumé, Exacompta est une entreprise de grande qualité, qui ne fera peut-être pas de miracles haussiers en Bourse, mais qui saura certainement s'apprécier dans la durée, comme le bon vin.
J'en profite pour vous signaler que mes futures analyses boursières (y compris celle-ci) seront désormais publiées sur le site amaguise.fr, en collaboration avec le blogueur Power Trade qui tient une chaîne Youtube.
Aucun commentaire:
Enregistrer un commentaire